Recomendação de livro: Minha vida como quant, de Emanuel Derman

Os modelos matemáticos das últimas décadas revolucionaram as finanças mundiais, fizeram milionários e bilionários, além de causarem crises catastróficas.

O termo “quant” refere-se às pessoas que desenvolvem métodos quantitativos para o mercado financeiro, como algoritmos para precificação de ações, opções e negociações automáticas.

Emanuel Derman foi um dos pioneiro dos quants, nos anos 1980, e o livro conta sua história fascinante.

Alguns pontos de destaque:

• Derman descreve sua infância na África do Sul e seu interesse precoce por matemática. Ele fala sobre sua jornada acadêmica, que o levou a estudar física
• Após o PhD em física teórica, ele fala de dificuldades, peregrinações por pós-doutorados e alta competitividade pelas escassas posições existentes, ilusões e desilusões ao perseguir uma carreira acadêmica
• A seguir, sua migração para a iniciativa privada, com suas vantagens e desvantagens
• Numa empresa, é melhor fazer um modelo simples e bom do que ficar 3 anos aperfeiçoando um único modelo, como é comum na academia
• Ele conta ter sido caçoado pelos colegas do banco. Imagine um quant na década de 80, no meio de traders ferozes: era certamente um bicho diferente, um ser introspectivo e pensador no meio de colegas extrovertidos, voltados à ação e propensos a risco
• Para precificar derivativos, é necessário conhecimento analítico e até de cálculo, conhecimento de programação e computadores, para criar seus próprios modelos
• Quando na academia conhecimento e talento contavam muito, numa empresa, chega num ponto em que política e gerenciamento contam mais do que capacidade técnica. Pode chegar até numa pirâmide invertida: uma pessoa apenas codando, e gestores sobre gestores cobrando resultados
• Chega num momento em que apenas ser técnico não basta, porém o caminho para subir era preferencial para traders e gerentes. O técnico continuava técnico ad eternum — por isso, muitos queriam ir para a parte business da empresa.
• Derman adorava programação, exatidão, ter a capacidade de criar algo complexo com suas próprias mãos
• Modelos e Derivativos: O livro explora o papel fundamental dos modelos matemáticos na tomada de decisões financeiras e como esses modelos foram usados na avaliação de derivativos financeiros complexos, como opções. O autor conta que trabalhou com Fischer Black, do modelo de Black Scholes, para criar o modelo hoje chamado Black-Derman-Toy
• Um modelo é apenas um modelo. Ele deve capturar a essência da coisa. É fácil adicionar complexidade ao modelo sem ter ganho
• A carreira e necessidade de quants é cíclica, como qualquer carreira: ora em alta demanda, ora vista apenas como custos

Encerramento da Carreira: Derman compartilha seus pensamentos sobre sua carreira e sua decisão de deixar Wall Street, buscando escrever livros e ter uma perspectiva mais crítica sobre a finança quantitativa.

Leitura essencial para os exatoides de plantão, daqueles que gostam de fórmulas tipo Black Scholes, de cálculo integral e de programar algoritmos complexos — especialmente os que cogitaram carreira acadêmica mas acabaram na iniciativa privada. A maioria dos comentários de Derman continuam válidos até hoje e são fonte de inspiração.

Link da Amazon. My Life as a Quant: Reflections on Physics and Finance, Emanuel Derman
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Originally published at https://ideiasesquecidas.com on September 17, 2023.